金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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